如果国际金融出现大的振荡以后，这些钱就会必须撤回去。当热钱退潮时，往往是同时退，而且来到很突然。这就考验看你是否挡得住。如果挡不住，房地产，股票市场就出现更大振荡。当这一问题出现以后，就会比较危险。那么，中国金融机构的坏账问题就会暴露出来后，就会压缩中ณ国金融机构的房贷能力，信贷扩张规模。
至于对于中国股市的影响，由于没有具体的数据很难讲。但我认为ฦ今年6、7๕、8๖三个月，国际金融市场会陷入更大的动荡。如果生的话，可能触热钱的迅撤退，这对中国股市信心会造成影响，对于支持股市房地产的资金也会造成影响。因此，对于上半年，尤其是夏天不乐่观。
主流经济学家忽略了“alt-a”的危险是因为到现在为止，其拖欠率比起已经冒烟的次级贷款市场来还不太明显，但是其潜在的危险甚至比次级市场还要大。
在前面提到的interestonly贷款中ณ，当利率随行就市后，月供增加额不过75%ื，这道最后防线让许多人有一种“虚幻”的安全感。但是这里面有两个例外，也是两个重磅炸弹，第一颗炸弹名叫“定时重新设置”5year1้0yearrecນast。每到เ5年或10年，“alt-a”贷款人的偿还金额将自动重新设置，贷款机构将按照新的贷款总额重算月供金额，贷款人将现他们的月供金额大幅度增加了，这叫做“月供惊魂”paymentshock。
从房利美的人员都知道利率的高峰生在07年2๐月。50万人要受到调息的影响。这些美国老太太们在1月底收到了银行的一封信，以前给你这么好德力西，现在要帮您调整了，3年锁定期已经到了，帮您调整以后，您的利息是1％，这些人属于三无人员，没有固定收入，没有信用分数，这样的人口有660万。以前是1％，1้月1日以后被调整成8％，你是620万以下的，再加上5％，变成11้％。重新一算，以前每个月付700块钱的月供，一调息之后重新算，利率涨了这么高，你从下个月开始调息之后的月供就变成了370่0、4700่，甚至更高。这时候美国老太太的平均储蓄率是—17％，一旦碰到เ这么大的调息，要多支出好几千块钱。
一个企业每年有多少现金流乘以8，就是市值，这个预期就没了。这个过程一定会重新进入所有金融市场。所以2月份是一个爆的高峰期。从这个时间点来看，2月份做了一个ฐ预测，第二波所谓的地震爆的时间是9月和10月，因为会出现两个月的连续调息涉及的人口会达到98万。这个时候遭到重创的是这个ฐ市场。在2的月份就能够判ศ断这个时间点。
保罗沃伯格乃是美联储的设计者，前任副主席；而格林斯潘则ท是美国金融业的“教父”级人物，也是前任主席。只怕金融业中没有谁比他们更清楚这个ฐ世界表面背后所生的一切了。
但是，这里面还有一个例外因素，那就是伊朗战争突然爆！
随着单一全球货币的使用，市场将不会再需要昂贵的货币兑换，也不需要为应付汇率波动而进行昂贵的对冲。货币投机、货币失败的风险和收支失衡问题都会消失。在不考虑政治风向时，这种货币对真实价值的交换将更加有效。
正如许多经济学家认为单一的全球货币将有利ำ于世界ศ人民一样，并为许多经济学家和非经济学家期望单一的全球货币"总有一天"会实现的那样，为什么早ຉ一点早获得这些益处呢？单一的全球性货币确实可以惠及世界各国的全体人民，就象目前加利福尼亚州和缅因州共同使用美元一样，以及像德国和葡萄牙共同使用欧元一样。“让我们现在就开始筹划吧！”
金融危机的本质：美国过度消费和中ณ国生产过剩危机
克格勃的“剑桥五杰”
宋鸿兵：也就是说，他主要的资源并没有花在解决上游支付危机这个问题上，而是把主要的资源用来拯救下游的这种流动性，也就是说他90%ื以上这样的救助方法全部是投向的华尔街，帮华尔街去补窟窿。但是老百姓和真正的消费者，老百姓纳税人包括企业所承受重大的债务压力没有得到有效的缓解。
邱震海：如果说在上游要补救的话，具体来说应该做些什么เ？
宋鸿兵：有人做过估算，也就是把现在美国政府已经投入到金融机构的这种担保也好，直接注入流动性也好，还有一系列购买它的股份也好，不足资本金，把这些总额加在一起，这已经数万亿美元了。那么เ如果把这笔资金直接用到上游去，直接去替纳税人去还钱，去消除这个按揭抵押贷款本质的原因的话，那么从现在来看，我觉得上游的危机已经得到缓解，关键这个ฐ东西就涉及到一个公平性的问题。
数万亿元应可挽救支付危机
宋鸿兵：你到底是把救助的主要方向放在整个华尔街，放在整个金融系统，还是放在拯救纳税人，拯救消费者，这是两种截然不同的思路。在我看起来，如果是拯救银行的话，实际上不足以从根本解决问题，你解决了一批滥账，上游的经济在不断的恶化，老百姓不断出现下岗、被裁员，上游的违约将会持续不断ษ的爆。
新危机将以增加国债为代价
宋鸿兵：也就是你清理完一批滥账之后，过不了多长时间，新的一批滥账又会形成，而且这一系列救市方法都以增加国债为ฦ代价，增加政府的负债为ฦ代价。这样的话，会导致整个上游的压力会持续不断的在增加。
邱แ震海：如果说在上游要拯救支付危机的话，您觉得几万亿美元足够吗？会不会是杯水车薪？
先需缓解13万亿按揭贷款
宋鸿兵：这么说吧，如果美国的按揭抵押贷款是13万亿，如果你能够有效的把这些债务，有效的得以降低的话，我觉得在我看起来，我觉得能ม够比较可靠和有效减低上游洪水的压力，但是很显然现在他并没有这样做。
邱震海：我们这么说，如果说从今天开始，从3๑月10号开始，奥巴马政府团队听了您的话，他部ຖ分的把目前用于拯救流动性危机的这些款项，用于上游来治理这个堰塞湖，您觉得在未来几个ฐ月，有可能缓解第二波金融海啸来临吗？
宋鸿兵：应该这么来讲，这场危机积累已经不是一年两年了的问题，不是说一个ฐ短期之内积累的问题，我认为这是从1971年布雷顿ู森林体系解体以来，美元处在一种无节制的行状态，它以前受黄金的刚性制约。
美元危机由来已久
宋鸿兵：那么在1971年之ใ后，它既不受黄金刚性制约，又没有国际组织能够监督它的这种软制约。在这两种制约都没有的情况之下，我们知道中国经常有一句名言叫“绝对的权利导致绝对的腐败”，美元也不例外。美元的行到了一种没有任何人能监督的程度，它就一定会走向这种绝对的权利导致绝对的腐败，这样一种状态。
那么几十年积累็下来，美国它是通过实际上是多亿美元，实际上是一种铸币税向全世界搜刮这种财富。那ว么这种东西，对它来说，它必须要以增加国债，增加贸易赤字作为代价。那么整个ฐ这场危机，我觉得它的起源点就是1้971年，到现在已经积累了3๑7年了，这个ฐ危机已经是非常庞大的危机，它的调整不是一年两年能ม够奏效的，无论是谁，哪怕是罗斯福在世，要想拯救当前这场危机，也不可能是半年，或者是一年，就能把这场危机给彻底解决。
邱แ震海：现在听起来，似乎未来几个ฐ月会比较悲观，您觉得这个第二波金融海啸，它的来势汹涌，是一定会来的吗？是无可避免的？
第二波金融海啸无法阻挡
宋鸿兵：我觉得这是任何人都阻挡不了的，如果政府一出面所有问题都可以很快得到解决，这就不是一场危机，只是一场小问题。它之所以是一场这么大的危机，就是因为哪怕政府采取了非常正确的方法，也不可能一时半会就奏效，所谓病来如山倒，病去如抽丝。
邱震海：好，像您说的，如果第二波金融海啸能ม够来临的话，它的时间点，或者它的爆有没有一个标志，我们知道第一波金融海ร啸，它是以雷曼兄弟的倒闭为象征，或者为标志的。那么第二波金融海啸，它的来临它有没有什么标志，还是自然的过渡，还是到时候会有某一个或者两个，乃ี至几个突事件？
第二波海啸将以什么为标志？
宋鸿兵：我觉得可能现在，在我看来最明显突事件就是欧美的一系列大型的商业银行出现，它只有两ä种可能，要么是破产保护，像雷曼那ว样，要么被彻底国有化。
欧美大批商业银行将倒闭
宋鸿兵：当然我们看到，比如说美国的2๐0个最大商业银行，出现三五家，集中的出现三五家被彻底国有化，或者陷入破产保护的状况之下，我觉得这就是一个标志性的一个事件。当然也包括欧洲，欧洲很可能也会出现若干家被彻底国有化，这些都可以作为金融海啸第二波标志性事件。
邱震海：从美国到欧洲，乃至到เ日本，乃至到香港或者到中国大陆，整个的连锁反映，在未来第二波金融海啸来临的情况下会怎么呈现？
第二波海啸料在欧美同时爆
宋鸿兵：我觉得现在的第二波的海啸，以前我们主ว要是分析美国，但是现在欧洲问题也是越来越严å重，很可能金融海啸第二波存在两个爆点，一个是在美国，另外一个是在欧洲，尤其是东欧引重大的债务危机，导致了货币狂跌，最后拖累欧洲的西欧这边，像德国、奥地利、瑞士这些国家信贷的质量，导致他们的商业银行体系也出现重大危机。这两个爆点有可能是同时爆，也有可能是一边先爆，把另外一边给拖下水，或者把两边互相拖累，一起进入恶性循环。从这个角度来说，现在我们还不好判断，到เ底是欧洲银行系统可能先出问题，还是美国银行系统先出问题，那么有可能是两者同时出问题。
全球其它地区将受到严重波及
宋鸿兵：当欧美同时出现商业银行重大危机的时候，我觉得对全世界整个金融体系将会造成更加严重的冲击和后果。这样的话，会使其他国家，包括日本，包括一些南美，包括亚洲一系列国家都会受到危机的冲击，这个危机的冲击力很可能比去年更加严重。
邱震海：如果说第一波金融危机主要的爆点，或者它主要冲击的是投资银行，像您说的第二波冲击的主要是商业银行，乃至保险公司，而恰恰是商业银行和保险公司将会涉及到千家万户任何一个小老百姓利ำ益。当我们在谈各国政府应当采取什么措施ๅ来拯救它的金融体系之前，我们先谈谈作为像我们这样的普通小老百姓，您觉得在面对第二波金融海啸来临的时候，有哪些自我救助之道？
商业银行倒闭储户如何自保？
宋鸿兵：应该说金融危机是一个影响社会方方面面的这么一个ฐ重大的一个事件，对于很多老百姓来说，实际上大家是无能为力的，这场危机的始作俑者，我觉得应该华尔街，但是现在已经到เ了这种程度，我觉得作为政府也好，作为老百姓也好，实际上是处在一种相当无奈和无助的境地。
邱震海ร：具体来说，每个老百姓可能都在保险公司有一定的保险的一个款项，都在每个商业银行有一定的存款，这些存款和保险具体来说应该怎么处理？
储户存款彻底损失可能性不大
宋鸿兵：应该说由于美国的存款保险制度的存在，包括欧洲的存款保险制ๆ度，我觉得大家存在银行的存款彻底损失掉，这种可能性并不是很大。比如说美国，现在已经把每个账户的保险额从10万美元提高到25万美元，也就是你只要在银行一个账户中ณ存有不过2๐5万美元的情况之下，那么你的存款是安全的。从这个角度来说，我觉得大家对这个倒不必太过惊慌。那么一些大型保险公司像aig，政府也不能允许它破产，所以说如果出了再大的窟窿，政府必须要用财政来贴补它，或者是直接拯救它，或者把它国有化。
从这个角度上来说，大家的保险金出现直接损失，或者存款出现直接的损失，这种可能ม性非常低。但是这并不意味着大家的投资是安全的。
政府捉襟见肘可能ม影响储户
宋鸿兵：因为ฦ政府最后要拯救它，一定要用其他地方的资金来补救，如果政府现在钱不够，比如说奥巴๒马政府，现在预算赤字是15万亿，如果拯救的资金量太大，他钱不够，他只能ม通过增国债。增国债如果在市场上销售不畅，很可能是美联储来购买，这样的话，会导致基础货币投放，或者国债供应过剩。在这两ä种情况之下，实际上都是在稀释整个美元的含金量，从这个ฐ意义上来讲，对大家都是有影响的。
邱震海：好，非常感谢，谈完了第二波金融海啸，尤其在美国、欧洲到เ日本这些大的金融市风险之后，回过头来让我们看到在中国，中ณ国的金融市场，中国未来得金融体系到เ底存在哪些风险，不要走开马上回来。
宋鸿兵：中国外汇储备如何管理风险？
邱แ震海：好，欢迎再次回到《震海ร听风录》，按照ั宋鸿兵先生的观点来说，第二波全球金融海啸无可避免，而且它未来爆的时间很有可能就在今年的4月到9月之ใ间。那么既然这样，作为ฦ全球最大的一个国家，中国它庞大的外汇储备，以及中ณ国的金融体系未来如何做一些风险管理？有关这个问题，我们继续请出宋鸿兵先生，您好，宋先生。
宋鸿兵：你好。
邱震海：中ณ国目前可以说是除美国之外，最大的一个外汇储备国家。按照您的观点来说，第二波金融海啸无法避免，这么เ大的一个ฐ外汇储备，应该做哪些风险管理？
中国外汇储备如何管理风险？
宋鸿兵：先我觉得要从理念上进行修正，我们现在主要是把外汇资产当成一种普通的货币，很强调它的流动性，很强调它的安全性。我觉得从金融海啸爆到现在，我觉得这一点应该做一定的修正。实际上货币背后对应的是实实在在的财富，也就是各种各样的劳动产品和服务，高薪技术和各种矿产资源。我们应该转化一种新的思路，就是在危机之中，对于外汇储备来说，我们实际上要的是真正的财富的控制力，而不是它的一种票面价值。
外汇储备应加强财富控制ๆ力
宋鸿兵：所以在我看起来，真正有效的外汇储备的管理，应该是你这些外汇储备能够对应多少实物的资产，能够对应多少实实在在的财富。实际上我们体现外汇管理一个ฐ重要的一个ฐ功能ม应该体现在中国外汇管理对世界ศ财富的控制力上，而不是说它的票面价格升和降，所以这个先需要一定程度的观念转变。
邱震海ร：那么要做好中国实实在在对世界财富有所控制的话，具体来说应该做什么？
中国应趁低控制基础资源资产
宋鸿兵：比如说中国现在应该趁着国际资源价格偏低这样一个比较良好的时机，大力在全世界，利用外汇储备这样一种资源，去控制各种各样基础的资源和资产，这个ฐ我觉得是当务之急，而且是必须ี要做的。
中国应同时增加黄金储备
宋鸿兵：第二，我觉得应当适时和适量增加黄金储备，因为黄金是硬资产中间最重要的一个组成部分。我们以前可能ม过多偏重于美国国债、两房债券่和一系列这种金融类的这种资产，我觉得现在应该关注实实在在的硬资产。
邱震海：具体来说，当第二波金融海啸即将来临ภ的时候，您对中国的金融体系有些什么样的建议？